Esto es lo que Trump realmente pretende con su arriesgada táctica arancelaria

Por Tanvi Ratna

El plan es más ambicioso de lo que muchos creen, pero la pregunta es: ¿funcionará?

Seamos honestos: cuando la mayoría de la gente oye «aranceles», piensa en subidas de precios y guerras comerciales. Pero la última implementación de aranceles de la administración Trump no es simplemente una medida proteccionista impulsiva, sino parte de una estrategia mucho más amplia.

Lo que realmente está en juego aquí es un esfuerzo de alto riesgo para generar influencia y recursos para gestionar la deuda de Estados Unidos , restablecer su base industrial y renegociar su posición en el orden global.

Y todo comienza con un problema del que a la mayoría de las personas no se les ha informado lo suficiente.

En 2025, el gobierno estadounidense debe refinanciar 9,2 billones de dólares de deuda vencida. De ellos, unos 6,5 billones vencen en junio. No es una errata, sino un muro de deuda del tamaño de un pequeño continente.

Ahora bien, aquí están los cálculos: según el secretario del Tesoro, Scott Bessent , cada punto básico (una centésima de punto porcentual) de reducción en las tasas de interés le ahorra al gobierno aproximadamente mil millones de dólares al año. Desde el anuncio de los aranceles el 2 de abril, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años ha caído del 4,2 % al 3,9 %, una caída de 30 puntos básicos. Si se mantiene, se traduce en un ahorro de 30 mil millones de dólares.

Por lo tanto, mantener los rendimientos bajos no es solo una política acertada: es una necesidad fiscal.

Pero nos encontramos en un entorno difícil. La inflación no se ha calmado del todo y la Reserva Federal se muestra cautelosa a la hora de recortar los tipos de interés demasiado rápido. Así que la pregunta es: ¿cómo se pueden reducir los rendimientos sin la ayuda de la Reserva Federal?

Aquí es donde la estrategia se vuelve interesante.

Al introducir aranceles generalizados, la administración está creando precisamente el tipo de incertidumbre económica que impulsa a los inversores hacia activos más seguros, como los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo. Cuando los mercados se asustan, el capital abandona los activos de riesgo y de renta variable (como vemos con el colapso de la bolsa) y se concentra en activos seguros, principalmente los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años. Esta demanda presiona los rendimientos a la baja.

Es una medida contraintuitiva, pero calculada. Algunos la han llamado una «desintoxicación» para el sobrecalentado sistema financiero. Y parece estar funcionando.

Sin embargo, ni siquiera una deuda más barata lo soluciona todo. El déficit sigue siendo enorme, y ahí es donde entran en juego los recortes del gasto.

Con el respaldo del Departamento de Eficiencia Gubernamental (DOGE) y Elon Musk, se informa que la administración tiene como objetivo recortar el gasto diario en 4 mil millones de dólares. Si sus recomendaciones se traducen en recortes y son ratificadas por el Congreso, esto podría representar un billón de dólares de reducción del déficit para finales de 2025.

En este momento, tenemos dos pilares: menores costos de endeudamiento y un gasto más ajustado. Pero queda un tercer pilar, posiblemente el más importante: el crecimiento.

Los aranceles actúan como un motor de arranque. Al encarecer las importaciones, crean margen para que los productores estadounidenses intervengan. El objetivo no es castigar a los socios comerciales, sino que la industria nacional vuelva a ser viable, aunque solo sea el tiempo suficiente para reconstruir la capacidad crítica.

Sí, los precios subirán. Pero el gobierno es plenamente consciente de ello. De hecho, está anticipando el impacto, con la esperanza de lograr un crecimiento visible del empleo y la actividad fabril antes de las elecciones intermedias de noviembre de 2026.

Mientras tanto, los aranceles generarán ingresos, estimados en 700 mil millones de dólares o más durante el primer año. Esto crea más margen fiscal para que la administración permita recortes de impuestos y mantenga el gasto en Seguridad Social, Medicaid y otros programas.

Donde el panorama se vuelve aún más interesante es en el frente geopolítico.

Estos aranceles no existen en el vacío. Se están implementando junto con una reestructuración deliberada de las alianzas globales. Estados Unidos se está distanciando discretamente de la OTAN, recalibrando sus vínculos con Europa y abriendo canales diplomáticos previamente congelados con los países del Golfo y Rusia.

¿Por qué? Porque el orden comercial posterior a la Guerra Fría ya no beneficia a los intereses estadounidenses. Permitió déficits, deslocalización y dependencia estratégica. Ahora, los aranceles se convierten en una herramienta de presión. Los aliados que se alinean con las prioridades estadounidenses reciben alivio; otros enfrentan mayores costos.

China, naturalmente, es el actor central. Durante años, los economistas han argumentado que su moneda artificialmente débil y su sobrecapacidad industrial han distorsionado el comercio mundial. Los aranceles son una forma de forzar un ajuste de cuentas y, potencialmente, una revaluación del yuan.

Otros países no se salvarán. Se podría exigir a Europa condiciones con respecto a Ucrania. India podría verse presionada para que implemente importantes recortes arancelarios. Canadá y México probablemente enfrentarán demandas relacionadas con el fentanilo y la seguridad fronteriza.

Esto no es casualidad. Se trata de una política comercial que busca obligar a los países a sentarse a la mesa de negociaciones.

A nivel nacional, la lógica política es igualmente clara. Los sectores con mayor probabilidad de beneficiarse —acero, automóviles, textiles— se concentran en estados clave. El gobierno apuesta a que las victorias visibles en esas regiones compensarán las dificultades a corto plazo en sectores que dependen de importaciones baratas.

Existen graves riesgos. Si la inflación regresa o la apuesta por la relocalización fracasa, las consecuencias podrían ser graves. Pero no se equivoquen: esto no es improvisación. Es una disrupción intencional.

Estemos de acuerdo o no, este es uno de los reajustes fiscales e industriales más ambiciosos en una generación.

La única pregunta que queda es: ¿funcionará?

Tanvi Ratna es una analista de políticas públicas e ingeniera estaounidense con una década de experiencia en la administración pública en la intersección de la geopolítica, la economía y la tecnología. Ha trabajado en el Capitolio, en EY, en CoinDesk y en otros lugares, dando forma a políticas en diversos sectores, desde la manufactura hasta la IA.